머니 앤드 브레인

신경경제학

우리의 두뇌는 원래 생존 가능성을 높여주는 것을 더 많이 획득하고, 생존 가능성을 떨어뜨리는 것을 피하도록

설계되어 있다. 뇌의 깊은 곳에 있는 여러가지 감정 회로가, 보상을 줄 가능성이 있다고 느껴지는 것을 본능적으로

갈망하고 위험을 초래할 가능성이 있는 것은 피하도록 만든다.

원래 수천만 년 전에 발달된 세포들의 이 같은 충동에 대처하기 위해서 뇌는 비교적 현대에 발달된 분석 회로 층을

보유하고 있으나 두께가 얇은 분석회로는 태고의 무딘 감정 회로의 상대가 되지 못하는 경우가 많다.

올바른 것을 아는 것과 올바로 행동하는 것이 어려운 까닭이 여기에 있다.

나는 오직 세가지 유형의 투자자가 존재한다고 확신하게 되었다.

자신이 천재라고 생각하는 사람, 바보라고 생각하는 사람, 그리고 확신이 서지 않는 사람의 세 부류이다.

일반적으로 자신에 대해서 확신이 서지 않는 유형만이 올바른 투자자들이다.

"사고" 와 "감정"

반사두뇌 - 직관과 감정  그리고 상황에 대한 즉각적인 처리 두뇌 (빠르지만 정확하지 않다.)

반성두뇌 - 변화의 각종 원인에 대한 분석, 미래의 계획 등 계획적인 사고 두뇌 (정확하지만 느리다.)

반사두뇌가 먼저 인식하고 처리, 반성두뇌가 필요할 경우 작동 (뇌의 과부하를 죽이기 위한 두뇌 최적화 시스템)

투자자의 과제는 반성 및 반사 양면이 더욱 잘 협력하도록 만들어 사고와 감정 사이의 올바른 균형을 잡도록 하는것이다.

믿어야할 경우 직관을 믿어야 한다.

반사두뇌가 지배하는 때를 알아야한다. (상승장세가 센세이션을 일으킬 만큼 높은 수익을 내거나

하향장세가 실망스런 손실을 낼때 반사체계가 우위를 점한다.)

다른 질문을 하라.

증명하지 말고 반증을 해본다.

상식으로 감정을 억제한다.

어리석은 사람들만이 규칙없는 투자를 한다. (사람들에게 비범한 통찰력이나 지능은 필요없다.

사람들에게 필요한 것은 간단한 규칙을 정해놓고 꾸준히 지키는 성격이다.)

열을 센다. (성급한 결정을 내리기 앞서 휴식시간을 가진다.)

 

"당신의 기분은 순간적 행동에 영향을 미치지만 결과는 훨씬 긴 영향을 남길 수 있다."

당신이 유달리 낙관적인 기분을 느낄 때 당신은 평소에 회피하는 재정상의 위험을 감수할 가능성이 있다.

반대로 생각하면, 당신이 불안감을 느끼거나 망설일 경우 다른 때 같으면 기꺼이 받아들이는 위험을 피할 가능성이 있다.

탐욕

월스트리트에서 확실한 것은 오직 한가지 밖에 없다. (확실한 것은 없다는 것이 그것이다.)

번개가 같은 곳에 두번 치는 경우가 드물다.

(당신이 과거에 큰 수익을 올린 경우, 당신은 남은 생애 동안 그 기분을 다시 느끼고 싶은 유혹이 생길 가능성이 있다.)

써버리기로 작정한 "매드머니"를 서랍에 넣고 잠근 후 열쇠를 버린다.

(당신이 시장에서 도박하는 것을 자제할 수 없을 경우 위험 종목에 투자하는 자금에 한계를 정한다.)

외부 신호들을 통제한다. (자극적인 미디어와 시세조회를 통제하라.)

다시 생각한다. 

(가능성이 희박한 수익의 전망이 당신의 행동에 미치는 영향력이 매우 크다는 것을 인식하는 것이 중요하다.

흥분한 상태에서 금융상의 결정을 내리기전에 1시간 정도 동네를 한 바퀴 산책하거나 체육관에서 흥분을

가라앉히고 당신의 기대 회로가 냉정을 되찾았을 때 다시 생각한다.)

예측

바밀로니아의 전문 예언자들은 갓 잡은 양의 내장을 살펴봄으로써 미래에 대한 예언을 했다.

핏물이 흐르는 간을  뒤적거리며 의미를 찾던 고대의 예언자처럼 오늘날의 시장 예측 전문가들이 때때로

미래를 올바로 내다보기도 하지만 그것은 순전히 운 덕분이다.

당신의 두뇌가 존재하지 않는 패턴을 인식 했다는 착각에 빠지는 것을 방지하는 최선의 방법들 가운데 하나가, 

주식이나 시장 연구를 잠시 쉬는 것임을 시사한다.

당신의 주식이나 펀드의 가격 추이를 계속 확인함으로써 자신을 극도로 조급하게 만들지 말고 확인 횟수를 줄여

1년에 네 차례만 가치를 점검해야 한다.

결국 시간은 돈이지만 돈 역시 시간이다. 자신이 투자한 종목을 충동적으로 자주 확인하는 것은 자신의 금융수익을

줄일 뿐만 아니라 생활의 나머지 귀중한 시간을 불필요하게 빼앗는 것이다.

확신

우리는 자신이 어떤 것을 모를 때 그것을 인정하는 것이 아주 어렵다.

자연이 공백을 싫어하듯이 인간의 마음은 "나는 모른다"는 말을 멸시한다. 더 많이 알수록 우리는 실제로 아는 것보다

더 많이 안다고 생각하게 된다. 우리는 자신의 과신을 극복하는 능력조차도 과신한다.

나는 잘 알지 못하지만 개의치 않는다.

(국내와 국외 두개의 인덱스펀드를 보유한 다음 어느 주식이나 산업분야가 잘 될것인지 안 될것인지 의견을 낼 필요가 없다.

이런 방법으로 경쟁을 부추기는 예측 경쟁에서 이길 수 있다.

나는 모른다. 나는 개의치않는다. 내 인덱스 펀드는 그 모든것을 보유하고 있다.)

"너무 어렵다" 제목의 폴더를 만든다.

(우리는 제시되는 아이디어들 가운데서 대략 99%를 그 폴더에 넣는다.

확신이 서지 않을 경우 그것은 너무 어렵다는 확실한 표시이다.)

두 번 재고 한 번 자른다.

(자동적인 25% "과신삭감"법을 사용할 것을 제안한다.

자신이 예상하는 가치범위에서 25% 줄여 보수적인 계산으로 자기 과신을 막아줌)

바로 적는다.

(매수에 앞서 당신의 투자 이유를 기록하는 것이 중요하다.

당신 내부의 사기꾼을 견제하고 진정한 사후판단의 이점을 누리는 한편 올바른 판단의 가능성을 높이거나 더욱 정확한

가격범위를 산출하기 위해서 어떤 종류의 추가 정보가 필요했는지 질문할수 있게 된다.)

실패의 방법을 추적함으로써 성공하는 방법을 배운다.

(온라인 포트폴리오 가상매매 실적을 통해 당신의 매매능력이 어느정도인지 확실히 파악하라.

이런 연습은 전문투자자와 금융기획가 혹은 모든 단타 거래자들에게 유용하다.)

실수를 받아들인다.

(투자한 주식이 실수로 발혀질 경우 데이비스는 그 주권을 액자에 놓고 실수에서 얻을 수 있는 교훈을 간략하게 적어 벽에 붙인다.

자신의 실수를 묻어버리는 대신 인정함으로써 당신의 실수를 부채에서 자산으로 변화시킬 수 있다.

자신의 실수를 연구하고 눈에 뛰는 곳에 보존함으로써 실수의 반복을 피하는데 도움이 된다.)

"당신이 아는 주식"만 사서는 안된다.

(당신이 한 회사의 제품과 용역을 좋아한다는 단 한 가지의 이유로 그 회사 주식을 사는 것은 상대의 옷차림을 좋아하여

상대와 결혼하는 것과 비슷하다.

회사에 관심을 가지는 것은 좋으나 먼저 투자 점검 목록을 참고하지 않고 주식을 사는 것은 피해야 한다.)

분산투자가 최선의 방어이다.

(가급적 광범한 국내외 주식과 채권을 보유함으로써 기본적으로 이러한 소수의 무가치한 주식들이 당신의 재정적

미래를 망치는 것을 기본적으로 회피할 수 있다.)

당신은 자신이 네 살배기라고 가정한다.

(네 살배기들은 "왜?" 라는 질문을 반복하는 습관이 있으므로 부모의 지식을 바닥낸다.

현명한 투자자들은 네 살배기처럼 행동하는 것이 종종 좋은 생각임을 알고있다.) 

공포

뇌의 편도체는 위험 상황(신체적, 재무적) 즉시 신체적 감정적 고통을 주어 회피하게 한다.

사람들이 독자적인 견해에 따라, 동배집단의 전체 의견과 반대의 추측을 했을 때 뇌 스캔은 강렬한 빛을 내는 것을 발견했다.

(원시 사회에서 무리를 따르지 않고 혼자일때 위험이 커지는 오래된 인식)

이는 인간이 동배집단 압력이 매우 강해서 개인이 독자적인 생각을 하기 어렵다는 것을 보여준다

이런 편도체의 강렬한 빛의 발산이 "자기소신을 지키는 데 따르는 감정적 부담"의 표시라고 말했다.

사회적 고립은, 신체적 통증에 의해서 작동되는 뇌의 동일한 부위들의 활동을 촉발한다. 간단히 말해서 

사람들은 의식적인 선택에 의해서가 아니라 거역할 경우 고통스럽기 때문에 집단의 뜻을 따른다.

레그 메이슨의 유명한 펀드 매니저 브라이언 포스너에게 한 종목의 주식이 돈을 벌게 될지 여부를 어떻게 감지하느냐고 물어본 적이 있다.

그는 이렇게 대답했다. "그 주식을 포기하고 싶은 생각이 들면 나는 그 종목이 훌륭한 투자라고 확신할 수 있다.

" 마찬가지로 데이비스 펀드의 크리스토퍼 데이비스는 "무서워 죽을 것 같은" 기분을 느낄 때 투자하는 방법을 배웠다.

그는 이렇게 설명한다. 

"위험에 대한 사람들의 인식이 높아져 가격을 내려가게 함으로써 실제의 위험을 낮출수 있다. 우리는 비관주의가 만들어낸 가격을 좋아한다."

놀람

모든 투자자들은 기업의 수익을 정확히 예측하기가 불가능 하다는 것을 마땅히 알고 있어야 한다.

그럼에도 불구하고 사람들은 정확한 수익예측을 시도하여 결국 놀라기를 되풀이 한다.

대다수의 투자자들이 중시하는 가속적 이윤을 올리는 성장주들은 성장 속도가 느린 가치주들보다 부정적 놀람에 휠씬 취약하다.

부정적인 놀람이야말로 월스트리트의 가격과 가치 사이의 혼돈을 가장 심화시키는 요인이다.

금융시장은 빠르거나 느리거나, 때로는 천천히 때로는 갑자기, 미래를 안다고 자신하는 사람들에게 반드시 굴욕을 안겨준다.

미래를 아는 사람은 아무도 없다.

큰 희망은 큰 곤경을 초래한다.

놀람의 이유를 추적하라.

후회

"당신이 주가 하락 종목을 손절매할 때는 재정적인 손실만을 보는 것이 아니라 당신의 잘못을 인정하는 데 따른 심리적인 타격까지도 입게된다.

다시 말해서 손절매하면서 당신 자신을 벌하는 것이다.

"한편 카너먼은" 주가가 오른 종목을 팔 때는 스스로를 칭찬하고 싶은 마음이 생긴다."고 말했다.

주가가 하락한 종목을 장기간 보유하고 상승한 종목을 빨리 팔아서는 결코 부자가 될 수 없다.

그러나 거의 대부분의 투자자들은 이런 형태의 투자를 계속하고 있다.

"당신의 투자를 자동화할수록 당신의 감정을 컨트롤하기가 더욱 쉬워지는 법이다."

현실을 직시하고 고백하라.

자신의 투자를 다스릴 규칙을 만들어라.

주식처분을 위한 도움을 받아라.

주식을 팔 때에도 희망을 가져라

손실이 나서 매도 한다면 투자 이유를 재검토하고 결정하라.

투자 포트폴리오 리밸런싱으로 균형을 맞추어라.

행복

우리는 어떤 물건을 획득하기 전에는 그것을 원한다고 생각했는데 막상 손에 넣고 보니 자신이 진정으로 원하는 물건이 아니라는 것을 종종 발견한다.

어떤 감정이 얼마나 오래 지속되었는가 보다는 그 감정이 어떻게 종료되었는가가 더 중요하다.

당신이 획득을 위해 지출한 돈은 시간이 지남에 따라 점점 자신의 실수처럼 느껴지는 경향이 있기는 하지만, 당신이 경험을 위해서 지출한 돈은 자신의 기억이 좀더 온정적으로 변함에 따라 가치가 증가하기 쉽다.

당신이 인생을 살아가면서 실시간으로 만족하기 보다는 지난 인생을 회고 할 때 인생에 좀 더 만족하게 된다.

부록1

세계적인 안목을 가져라

최상의 결과를 바라되 최악의 결과도 예상하라

먼저 조사한 다음 투자하라

자신이 항상 투자에 성공하는 것으로 믿지말라

모르는 것을 알아두어라

과거는 전조가 아니다

사람들의 말을 비교 검토하라

너무나 그럴듯아여 사실이 아닐 것이라고 생각될 정도라면 아마도 그럴 것이다

비용이 골병들게 만든다

계란을 한 바구니에 담지 말라